亚洲黄色成人在线观看视频_不卡高清无码精品免费在线观看_无码成人午夜福利视频_人妻系列久久五月_在线观看精品一区二区三区_成人午夜电影免费在线观看_草莓视频黄片软件_91抖音ios轻量版下载_亚洲Aⅴ无码国产精品麻豆天美_黄色app在线免费观看

維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)

　　水泥方面，2014年上半年新增生產(chǎn)線22條，對(duì)應(yīng)熟料產(chǎn)能3106萬(wàn)噸（對(duì)比2013年上半年新增生產(chǎn)線32條，對(duì)應(yīng)熟料產(chǎn)能3884萬(wàn)噸），上半年產(chǎn)能增速只有1.83%，新增產(chǎn)能絕對(duì)量和增速是2006年以來(lái)歷史新低。

　　水泥價(jià)格整個(gè)第二季度呈現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì)，6月份全國(guó)水泥均價(jià)343元/噸，環(huán)比降2.6%。玻璃價(jià)格自年初以來(lái)呈現(xiàn)單邊下滑趨勢(shì)，6月份玻璃價(jià)格繼續(xù)向下調(diào)整，全國(guó)均價(jià)環(huán)比下降7.9%，同比下降16.8%。

　　浮法玻璃方面，2014年上半年新增10條產(chǎn)線，對(duì)應(yīng)5568萬(wàn)重量箱產(chǎn)能（對(duì)比2013年上半年新增生產(chǎn)線13條，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能6752萬(wàn)重量箱），產(chǎn)能增速4.84%，新增產(chǎn)能無(wú)論是總量還是增速都保持較高水平；而往后預(yù)期，能建完點(diǎn)火的線還有30多條（當(dāng)然如果市場(chǎng)持續(xù)不好，可能會(huì)延遲點(diǎn)火），潛在新增產(chǎn)能仍然較多，供給壓力仍然較大。

　　從成本端來(lái)看，水泥的主要變動(dòng)成本—煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下降，以秦皇島中轉(zhuǎn)地煤價(jià)山西優(yōu)混為例，6月份報(bào)價(jià)為519元/噸，環(huán)比降2.6%，同比13.4%。對(duì)玻璃而言，純堿6月份環(huán)比增1.3%，同比漲20.5%，重油價(jià)格6月份與5月基本持平，同比降16.9%，燃料天然氣6月呈現(xiàn)低位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但同比增幅較大，達(dá)9.4%。

　　投資建議：維持“持有”評(píng)級(jí)。

　　在建材行業(yè)整體需求下行的大背景下，我們認(rèn)為未來(lái)機(jī)會(huì)主要來(lái)自于兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)，一是新材料（行業(yè)景氣度受投資影響不大、新產(chǎn)品放量），二是裝飾材料（消費(fèi)升級(jí)、市占率提升）；具體到下半年，我們重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)海股份(300196,股吧)、中國(guó)玻纖(600176,股吧)、方興科技(600552,股吧)和東方雨虹(002271,股吧)。